Валерий Константинович родился 20 сентября 1948 года в дер. Семи Сола Маркинского района Марийской АССР.
В 1970 году поступил на службу в органы внутренних дел на должность милиционера линейного пункта милиции. С 1973 по 1976 годы обучался в Киевской высшей школе МВД СССР.
С 1976 по 1997 годы проходил службу в УВД Мурманского облисполкома на должностях от инспектора до начальника УВД. С 1997 года по 1999 годы возглавлял ГУВД Свердловской области.
В уголовно-исполнительной системе Российской Федерации проходил службу с июня 1999 года в должности начальника оперативного управления ГУИН Минюста России.
С ноября 1999 по 2003 год замещал должность заместителя начальника ГУИН Минюста России, с августа 2003 года – первый заместитель начальника ГУИН Минюста России. В 2007 году вышел на заслуженный отдых.
Валерия Константиновича всегда отличали преданность долгу, честность, профессионализм, чувство высокой ответственности. Коллеги знали его как требовательного и принципиального, но в тоже время внимательного и справедливого руководителя.
Краев Валерий Константинович награжден государственными наградами: орденом Мужества, медалью ордена «За заслуги перед Отечеством» II степени, медаль Жукова и др.
Неоднократно поощрялся в МВД СССР, МВД РФ, награжден ведомственными наградами ФСИН России.
Руководство и коллектив ФСИН России скорбит в связи с кончиной Краева Валерия Константиновича и выражает искренние соболезнования семье и близким покойного.